B O E R S E - 11 - 2016

Getrieben vom niedrigen Zinsumfeld befinden sich die Kurse an den globalen Aktienmärkten auf historischem Höchststand. Am Anleihemarkt sieht es nicht besser aus. Auf kurze Sicht erscheint uns eine Abkehr von der geldentwertenden Zinspolitik unwahrscheinlich. Viele Staaten sitzen mittlerweile so tief im Schuldensumpf, dass eine steigende Zinslast den finanziellen Offenbarungseid bedeuten würde. Das Problem der Überschuldung mit der Notenpresse lösen zu wollen, halten wir dennoch für falsch. Auf lange Sicht werden wir dafür alle zur Kasse gebeten.

Im Nachklang der US-Präsidentschaftswahl hoffen Marktteilnehmer auf große Konjunkturpakete und schon der Glaube daran, treibt den Gesamtmarkt. Chancen sehen wir dadurch im Rohstoffsektor und falls die Hoffnung enttäuscht wird, auch bei Gold.